Edição 14 - Análise da semana [20/11 - 26/11]
Bitcoin acompanha o medo e afunda com mercados globais
Caro assinante,
Hoje o bitcoin veio abaixo dos USD 55k com a notícia da nova variante da C-19. Desde o topo histórico no dia 10 de Novembro, já foram mais de 22% de queda até o fechamento desta edição. Enquanto ainda é cedo para saber os reais impactos dessa correção, nada parece ter sido alterado nos fundamentos, e muitos estão encarando esse momento como uma oportunidade para fazer o famoso buy the dip, edição especial Black Friday.
Investidores com medo
Na última edição falamos sobre o aumento da correlação entre o bitcoin e as principais empresas americanas listadas no S&P 500, ressaltando como eventos macro tendem cada vez mais a afetar no curto prazo a direção das criptomoedas. Nesses momentos, investidores se desfazem de posições de risco e fazem o chamado flight to quality.
O índice VIX, que é considerado o termômetro do medo dos investidores, chegou a disparar nesta manhã mais de 50%, precedendo o banho de sangue que viria na abertura dos principais mercados ao redor do mundo.
Um outro evento que sempre traz volatilidade no final do mês é o vencimento das opções. Dados fornecidos pela Skew mostram que um total de 51.900 contratos no valor de quase USD 3 bilhões expiraram hoje. Cerca de USD 2.5 bilhões em opções foram liquidados pela Deribit, onde a maior parte dos contratos de opções são negociados.
Fundamentos ainda intactos
Apesar do pânico atual, os principais indicadores on-chain ainda se mantêm positivos. Abaixo vemos que a quantidade de moedas ilíquidas, ou seja, aquelas que não estão disponíveis para negociação estão cada vez mais raras. Essa escassez pode levar ao supply shock, que acontece quando a demanda é maior que a oferta, resultando em uma disparada nos preços.
‘‘Sardinhas’’ e “camarões” aumentando a exposição
Um dado que chamou a atenção nessa semana foi o número de endereços do bitcoin com saldo maior que zero em sua máxima histórica. Atualmente são mais de 38 milhões de endereços que se enquadram nesta categoria.
O número de endereços com saldo acima de 0.01 BTC também está em seu topo histórico. Para se ter uma noção, o valor aproximado de 0.01 BTC, com a cotação de hoje, seria o equivalente a USD 544, ou aproximadamente BRL 3.000.
O gráfico abaixo mostra investidores com menos de 1 BTC (shrimps) comprando a correção, o famoso buy the dip. Historicamente o bull market só termina quando esse grupo para de comprar.
Caso esteja confuso com toda a nomenclatura de espécies marinhas, aqui vai uma breve descrição do tamanho de cada tipo de investidor. Ou veja aqui as categorias definidas pela Glassnode (em Inglês).
Camarão / sardinha - (<1 BTC)
Caranguejo -(1-10 BTC)
Polvo - (10-50 BTC)
Peixe - (50-100 BTC)
Golfinho - (100-500 BTC)
Tubarão - (500-1k BTC)
Baleia - (1k- 5k BTC)
Baleia Jubarte - (> 5k BTC)
‘‘Moonvember’’ não veio como esperado
O mês de novembro veio repleto de correções, e isso ficou bem claro ao olharmos para os dados de derivativos. O excesso de alavancagem em algum momento precisa ser eliminado e foi exatamente o que vimos durante o mês. Muitos contratos apostando na alta foram liquidados entre os dias 15 e 22 fazendo com que o open interest voltasse a níveis mais estáveis. Agora nos resta observar como será o comportamento dos derivativos após o sell-off de hoje.
Em resumo
Assim como aconteceu durante a recente crise liderada pela empresa chinesa Evergrande e o crash da C-19, eventos globais acabam num primeiro momento afetando todos os mercados. Passado o susto, investidores percebem que o mundo não acabou e as coisas retornam ao curso natural. Os fundamentos que avaliamos on-chain no bitcoin não foram em nada afetados e provavelmente essa é uma oportunidade para aumentar a exposição com um desconto de black friday.
Muito obrigado e até a próxima semana!
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